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企業不同時期的財務特征分析
日期:[2012/6/20 14:10:43]   共閱[2230]次

      成功的財務戰略必須適應于企業所處發展階段的財務特點,符合企業目前的總體戰略并和利益相關者的收益、風險相聯系。企業的發展階段大致分為,初創期、成熟期和衰退期三個階段。中小企業在不同的發展階段呈現的財務特征是不同的,應通過對其財務特征的分析,謀求適合不同發展時期的中小企業財務戰略。

  一、初創期的財務特征

  企業生命周期初始階段的經營風險是最高的,這是因為產品投放市場不久,產品結構單一、生產規模有限、產品成本較高、盈利性很差,同時需要投入大量的資金用于新產品的開發和市場拓展,且產品市場的擴大是否給予該產品充分發展的足夠空間和補償投入的成本是不確定的,核心競爭力尚未形成。從中小企業財務管理活動對企業現金流量產生的影響來看,經營活動和投資活動屬于流出大于流入的狀態,資金短缺,現金凈流量為負,難以形成內部資金的積累,籌資活動是唯一的現金來源。這是初創期企業的財務特征。

  二、成熟期財務特征

  當中小企業成功跨越初創階段,就會進入相對穩定的成熟階段。在企業趨向成熟的過程中,企業增長的速度與前景比以及經營風險會有所回落;企業具備了相對高的穩定的產品市場份額,賬款不斷收回,具有較高的資金周轉效率;同時,由于新增項目少,現金流出少,企業凈現金流量多為正數,企業的經營活動和投資活動一般情況下都表現為凈收益。融資規模要比初創期有所下降,且此階段以留存收益和負債融資政策為主,大量債務到了還本付息期,伴隨著負債融資的增加,財務風險上升到與經營風險相當的程度。分紅比例也在提高,每股的高現金凈利比例使股利支付率和支付額都會提高,投資者此時的回報更多是通過股利分配而不是初創階段的資本利得來滿足。

  三、衰退期財務特征

  對衰退型企業而言,經營業務的減少和產品消亡是不可避免的,再投資獲利的機會已經很小,經營的目的只是為了繼續謀求生存的轉機。從中小企業財務管理活動對企業現金流量產生的影響來看,由于企業產品銷售水平下降,現金周轉速度慢,經營活動產生明顯的負現金流量。同時,由于企業在衰退期較多地采取高股利分配政策,負債融資在走向衰退的過程中會不斷增加,籌資活動產生正現金流量,財務杠桿水平與財務風險隨之增加。

 

 

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